禾赛在最新 Q3 财报里虽然依旧保住车载主激光雷达国内第一、Robotaxi 激光雷达全球第一的位置，但出货、营收双双低于之前给出的业绩指引，同行增速甩开它、份额持续下滑、低价产品拉低盈利，所以市场才会觉得这个全球第一的名头已经不香了。三季度禾赛激光雷达出货 72.97 万台，同比涨 65.3%，但是低于 80 万到 85 万台的目标；营收 10.68 亿元，同比上涨 34.3%，同样没有摸到最低指引线；GAAP 净利润 8080 万元，同比大幅下滑 68.5%，利润收缩很明显，哪怕它依旧盈利，增长质量已经大打折扣。车企下调采购预期、低价雷达出货占比抬升、竞争对手爆发式追赶，多重压力压过来，单纯的出货量第一，已经没法说服投资者给更高估值，禾赛自己也开始主动转向物理 AI、机器人业务，不再只依靠车载激光雷达这条赛道。
Q3 核心业绩一览
| 项目 | 数值 | 对比情况 |
|---|---|---|
| 总营收 | 10.68 亿元 | 同比 +34.3%，低于指引下限 |
| 激光雷达出货 | 72.97 万台 | 同比 +65.3%，低于出货指引 |
| GAAP 净利润 | 8080 万元 | 同比 -68.5% |
| 激光雷达业务经营利润 | 1.45 亿元 | 同比 +88% |
| 战略增长业务收入 | 9051 万元 | 环比 +101% |
| 现金储备 | 69.77 亿元 | 资金底子充足 |
为什么全球第一的头衔吸引力下滑
- 对手增速远超禾赛：速腾聚创、图达通三季度交付量同比增幅全部突破 200%，拉开增速差距；禾赛国内车载主雷达份额从峰值 55% 回落至 43%，第一的护城河正在变薄。
- 车市拖累订单：不少整车厂下调全年销量目标，直接削减激光雷达采购；还有一家做割草机器人的大客户缩减低价 JT 系列订单，拖累整体出货节奏。
- 量增价跌，收入跑不赢出货：低价量产雷达占比提升，拉低整体单品均价，出现出货涨得快、营收涨不动的局面，价格战持续压缩利润空间。
- 利润明显缩水：虽然激光雷达主业经营利润还在上涨，但整体净利润同比腰斩，市场担心后续盈利会持续承压。
禾赛给出的应对路线
- 稳住车载雷达基本盘：ET 系列拿到五家全球车企定点，包含凯迪拉克、欧洲头部车企；AT 系列打入五菱，瞄准平价车型放量；FT 补盲雷达持续拿到定点，做多雷达方案。
- 押注机器人与物理 AI：机器人执行器业务爆发，本季度交付 2.34 万套；发布 Kosmo 三维世界数据引擎，往空间智能基础设施转型，打造第二条增长曲线。
- 维持盈利底线：持续自研芯片降本，保留高端高毛利雷达订单，对冲低价产品带来的毛利压力。
当前局面总结
禾赛还没有丢掉行业第一，而且手握大量定点订单，现金储备充足，短期基本面没有崩盘；但现在的第一，只是出货层面的领先，增速、份额、净利润都在走弱。如果后续不能把机器人、空间数据业务跑通，只靠车载激光雷达，这个第一的含金量还会继续往下掉。
【相关 FAQ】
问题 1：禾赛 Q3 财报出炉之后，为什么大家觉得禾赛激光雷达全球第一的名头不香了？
回答 1：禾赛 Q3 出货、营收全部不及指引，净利润同比大幅下滑，速腾聚创、图达通等对手增速远超禾赛，国内车载激光雷达份额持续回落，单纯出货第一已经没法带来高增长预期，所以市场觉得这个全球第一的名头含金量下降。
问题 2：禾赛 Q3 财报里面，它的机器人业务表现怎么样，能不能分担激光雷达第一头衔背后的压力？
回答 2：禾赛 Q3 战略增长业务也就是机器人相关业务收入 9051 万元，环比翻倍，机器人执行器交付量接近环比翻倍，是目前增长最快的板块，但体量还很小，暂时还不足以抵消车载激光雷达增长放缓带来的压力。
问题 3：禾赛现在还是不是激光雷达全球第一？
回答 3：按第三方统计，禾赛依旧保持国内车载主激光雷达市场份额第一，同时在 Robotaxi 激光雷达赛道拿到全球第一；只是领先优势在收缩，增长质量变差，不再是高增速碾压同行的状态。
问题 4：禾赛在 Q3 财报电话会上，打算怎么保住激光雷达全球第一并且改善业绩？
回答 4：禾赛一方面继续拿全球车企定点，推进平价车型雷达落地，依靠多雷达方案扩大装车；另一方面加速转型物理 AI，发力机器人执行器、三维空间数据引擎，开辟新赛道，不再单一依赖车载激光雷达。
【参考资料】
[2026-11-13]（禾赛的 “过桥时刻”）新浪财经
[2026-11-12]（“雷达一哥” 也卖不动了）36 氪
[2026-11-11]（汽车激光雷达增长承压，机器人业务加速放量，禾赛找到新增长引擎了吗？）新浪财经
[2026-11-10]（禾赛科技 2026 年第三季度及九个月未经审计财务业绩）港交所披露易
[2026-11-10]（禾赛科技第三季度机器人动力模组交付量环比近翻倍）上海证券报
【免责声明】
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评论列表（4条）
我是环球科技潮的签约作者“硅基信标”！
希望本篇文章《看完禾赛 Q3 财报，就算守住激光雷达全球第一，这份头衔的含金量已经明显下降》能对你有所帮助！
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本文概览：禾赛在最新 Q3 财报里虽然依旧保住车载主激光雷达国内第一、Robotaxi 激光雷达全球第一的位置，但出货、营收双双低于之前给出的业绩指引，同行增速甩开它、份额持续下滑、低价产品拉低盈利，所以市场才会觉得这个全球第一的名头已经不香了。三季度禾赛激光雷达出货 72.97 万台，同比涨 65.3%，但是低于 80 万到 85 万台的目标；营收 10.68 亿元，同比上涨 34.3%，同样没有摸到最低指引线；GAAP 净利润 8080 万元，同比大幅下滑 68.5%，利润收缩很明显，哪怕它依旧盈利，增长质量已经大打折扣。车企下调采购预期、低价雷达出货占比抬升、竞争对手爆发式追赶，多重压力压过来，单纯的出货量第一，已经没法说服投资者给更高估值，禾赛自己也开始主动转向物理 AI、机器人业务，不再只依靠车载激光雷达这条赛道。